DQZHAN訊：特朗普會逆轉全球低碳趨勢嗎

摘要：特朗普鼓勵化石能源發(fā)展將對全球能源格局和政經形勢產生重要影響，但這不意味著他就要打擊可再生能源，同時即使美國退出巴黎協(xié)定，也不會逆轉全球低碳發(fā)展潮流。

在競選過程中，美國當選總統(tǒng)特朗普的部分表態(tài)曾讓全球嘩然，也一度使全球金融市場風聲鶴唳。履職總統(tǒng)后，他的競選主張是否會變成政策、何時變成政策、能否得到國會批準并在各州實施、能產生多大影響，尚存諸多的不確定性。本文試圖基于特朗普的競選主張和執(zhí)政思路，從政治、經濟與技術路線等多個角度出發(fā)，對其能源政策進行推演。

在成為候任總統(tǒng)后，特朗普的不少言行已經發(fā)生了逆轉：比如在CBS《60分鐘》節(jié)目中，他改口稱將部分保留奧巴馬醫(yī)改法案，而在接受《時代》雜志采訪時他承認人類活動和氣候變化有關，需要仔細考慮這個議題。一夜之間，特朗普似乎從一個口無遮攔的激進狂人變成了一個八面玲瓏的靠譜政客?？梢?，特朗普并不是一個橫沖直撞的莽漢，而是一個實用主義者。可以料想，特朗普上臺后的政策舉措也會與此前的競選主張產生重大變化。因此，在分析特朗普未來政策行為時，我們大可以先放下特朗普此前提出的某些聳人聽聞的口號，而是將注意力聚焦在他的政治目標和執(zhí)政思路上，這樣才能更好地理解和把握特朗普上臺后的政策和影響。

“讓美國再度偉大”(Make America Great Again)是特朗普的競選口號和施政核心，特朗普的能源政策無疑將緊密圍繞著這一目標展開。能源行業(yè)作為美國的傳統(tǒng)強項，商業(yè)規(guī)模和技術水平一直處于****地位。特朗普想要提振實體經濟、重塑美國制造、創(chuàng)造更多的本土就業(yè)崗位，能源行業(yè)將是一個重要的突破口。其中，美國化石能源的資產儲備豐富、技術成熟度較高，而且拉動就業(yè)的空間更大、經濟效益更為顯著。由此推演，就不難理解特朗普為何大力支持化石能源的發(fā)展，并提出大規(guī)模開采清潔煤和海上油氣、使美國“能源獨立”等政策主張。而他鼓勵化石能源發(fā)展的能源政策傾向，將對全球能源格局和政治經濟形勢產生重要影響。

能源消費下行有望放緩

經過上世紀80年代緩慢爬坡后，2000年開始美國能耗進入平臺期，2008年奧巴馬上臺后，美國能源消費呈現出波動下降的趨勢，2015年能源消費總量較2007年峰值下降近4%。主要原因是兩方面：一是全球化背景下，美國經歷了一輪去工業(yè)化的過程，金融業(yè)、互聯網等高附加值的增長使傳統(tǒng)工業(yè)和制造業(yè)重要性下降;二是日益加強的環(huán)境約束提高了能源的使用成本，促進了能源使用效率的提高。

在消費側，業(yè)界普遍建立了對美國能源消費的進一步萎縮的預期。根據國際能源署的研究，2015年-2040年美國GDP要在2015年基礎上增長80%，但能源消費總量卻會有每年0.1%的遞減。特朗普在競選期間，承諾了“傳統(tǒng)工業(yè)回歸”與“加強基礎設施建設”兩大目標。

初步分析，由于美國公路、電網、城市等很多基礎設施已經較為老舊，如果特朗普能夠解決預算、赤字和部分法律問題，積極開展基礎設施建設，交通、鋼鐵等產業(yè)存在著一定的發(fā)展機遇，美國的豐富能源資源也可能提供相應支撐。根據特朗普的競選政策主張，其計劃基礎設施投入至少為5000億美元。理想情況，未來四年美國能源消費可能走出一輪小陽春。

在供給側，特朗普在競選中以及當選后曾公開承諾開放聯邦政府土地用于油氣開采、減輕目前對化石能源的排放約束、新建大興油氣管道項目等。這些主張將有效降低能源尤其是化石能源的生產、傳輸、消費成本，為國內能源生產和消費進一步提供支持。

美國能源消費占全球的七分之一，其能源增長可能會對世界能源生產、消費以及污染排放產生一定影響。但考慮到特朗普能源政策的封閉性，其對世界能源格局的影響有限。由于美國可能對中國實施鋼鐵貿易制裁，這可能會降低中國的能源消耗和碳排放，但產業(yè)轉移的效果可能要幾年以后才能完全體現。

市場波動可能加劇

和希拉里的經濟刺激計劃相比，特朗普更強調稅負減免和財政政策的作用。短期內，其凱恩斯主義的刺激政策將對美國經濟構成利好，但是中長期的效果目前仍存在較大的不確定性。不過可以肯定的是，特朗普龐大的基礎設施建設需求和能源獨立政策將沖擊能源和相關商品的供求關系，而中長期經濟運行的不確定也將導致價格的波動加劇。

自特朗普當選后，金融市場波動性一直處于高位。當市場恐慌逐漸平息后，關于特朗普任期內原油、金屬以及其他工業(yè)大宗商品的積極圖景逐漸顯現，市場對于短期經濟的復蘇逐漸形成共識。自11月8日特朗普贏得選舉后，美元指數突破102關口，創(chuàng)13年來新高，包括銅在內的大宗商品也已經上漲了近4%。

對于原油，特朗普的“能源獨立”計劃將加快國內石油生產，美國國內石油產量上升將為OPEC油價帶來下行壓力。而特朗普在中東地區(qū)積極謀求的影響力，將有利于國際石油市場的穩(wěn)定。一個處于50美元/桶左右的中低價位國際石油市場，應是特朗普樂于見到的。

對于工業(yè)大宗原料，銅是目前受益于特朗普基建計劃*多的商品。在特朗普當選的一周后，銅的價格上漲了近11%。同樣的，鎳與鋅等金屬原料也將同樣面臨上漲的需求。在行業(yè)層面，鋼鐵、制造、鐵路、航空以及“黑色系”股票均經歷了不同程度的上漲。得益于上述工業(yè)股助力，11月24日道瓊斯指數向上突破19080點，創(chuàng)造有史以來的*高紀錄。

由于特朗普政府政策及管理的不確定性，黃金價格被普遍認為會有所增長，但自競選結束以來，黃金價格下跌了近5%。目前市場廣泛預期特朗普激進的財政政策將帶來通貨膨脹水平的提升，可能降低實際利率，導致黃金價格上漲。當然，更進一步的預測需要等到今年底美聯儲加息會議后才可以確定。

“逆全球化”能源政策

長期以來的經濟全球化，本質上是全球層面的產業(yè)分工和要素*優(yōu)化配置，在資本流動和商品貿易可以自由流動時，產業(yè)會在全球范圍內追求原材料和人力成本*低，而資本和技術的收益權重將越來越大(而技術**往往也是資本密集的)。

諾貝爾經濟學獎獲得者Piketty在《二十一世紀資本論》中提出：“未來全球經濟將回歸溫和增長的時代，伴隨這一趨勢資本收益率會不斷提高，勞動收益率則相對下降?！边@個框架下，資本雄厚的跨國企業(yè)、金融機構侵占了經濟發(fā)展的大多數利益，造成了社會公平的進一步淪陷。

正如國家發(fā)改委張燕生所說，經濟全球化進程目前已經走進下半場。當收窄的經濟增長率不再能讓精英和平民一起狂歡時，全民民主就變成了民粹主義對抗資本的戰(zhàn)場。從歐洲到美國，這一規(guī)律正在一步步應驗。而特朗普的政治主張，就具有“逆全球化”的特點，迎合了美國大多數勞動者的利益。

一方面，“能源獨立”將增加就業(yè)機會。特朗普及其過渡團隊承諾將削減約束頁巖氣與煤炭等能源開發(fā)與使用的環(huán)保法規(guī)約束，旨在降低生產成本、增加就業(yè)崗位。此外，隨著能源成本降低與產量增大，大批配套基礎設施以及下游的鋼鐵、水泥行業(yè)也會創(chuàng)造大量就業(yè)。另一方面，“能源獨立”在國際政治方面具有更大的意義，減少對中東、俄羅斯石油的依賴，將為特朗普政府在相關政治問題上增加話語權。

在迎合民意之外，從特朗普競選捐助、過渡團隊成員與內閣候選人來看，也可以發(fā)現其政策思路的端倪。一批能源與傳統(tǒng)工業(yè)企業(yè)希望通過支持特朗普的“能源獨立”主張，改善能源資源開發(fā)、加工貿易、設備制造等領域的經營環(huán)境，提升價格和經濟效益，促進行業(yè)做大做強。

另一方面，特朗普的能源政策無疑也會受到其捐助者以及團隊成員的影響，其幕僚可能會提出更為激進的政策舉措，支持化石能源發(fā)展，將能源打造成為美國重振實體經濟的一個突破口。

根據Opensecret.org披露，在資助特朗普競選的前50家機構中，有6家能源企業(yè)，另有12家企業(yè)涉及較多的能源業(yè)務，捐贈機構的能源業(yè)務多數是化石能源及其配套服務。能源業(yè)務企業(yè)25%的占比體現了特朗普對能源尤其是油氣行業(yè)的重視。

在特朗普的過渡團隊中，諸如分管能源部的Mike McKenna、能源環(huán)境署的Myron Ebell以及負責能源獨立計劃的Michael Catanzaro等，均為傳統(tǒng)工業(yè)與大型石油化工企業(yè)的說客，并被認為對環(huán)境問題持對立態(tài)度。而在新提名的內閣候選人中，能源秘書長候選人Harold Hamm、內政秘書長候選人Forrest Lucas與能源環(huán)境署行政官Myron Ebell等人，也都來自石油與天然氣企業(yè)，并對環(huán)保與新能源問題持懷疑態(tài)度。

然而，特朗普計劃實施的“能源獨立”、重點行業(yè)扶持、貿易保護主義和其他“逆全球化”政策，必然會影響要素的*優(yōu)化配置，從而對美國乃至全球經濟以及諸如環(huán)境保護等領域產生負面影響。外界仍需等待特朗普更詳細的政策與計劃來看清他的取舍。

低碳發(fā)展潮流不會逆轉

無論是能源原材料還是能源設備，都是全球產業(yè)體系中的一類商品，都面臨著技術路線的選擇和具體產品間的競爭。全球低碳發(fā)展，非化石能源對化石能源的替代，其本質就是全球能源產業(yè)的轉型升級。背后的主要動力，是全球氣候變化風險。但在“逆全球化”背景下，如果氣候變化科學性被質疑，全球風險未被充分考慮，則完全可以選擇不同的發(fā)展路徑，更多地考慮資源稟賦、技術優(yōu)勢和利益群體的偏好。

特朗普在競選之前，曾經多次嘲弄氣候變化是一場國際騙局。在總統(tǒng)選舉過程中，也多次主張應對氣候變化只會削弱美國企業(yè)的競爭力，先后提出了要**廢除奧巴馬力推的碳稅政策、取消每年125億美元氣候變化研究資金，威脅關閉美國能源部下屬實驗室，甚至計劃讓美國退出《巴黎協(xié)定》。

隨著大選的臨近，特朗普對氣候變化的表態(tài)確實也在逐漸扭轉。這既體現了特朗普作為一名政客日臻成熟，也可能是他對氣候變化的認知逐漸加深。實際上，特朗普只是延續(xù)了美國共和黨對氣候變化的負面態(tài)度，相信未來美國的應對氣候變化進程將會出現一些波折。在競選獲勝后五天，特朗普曾對《紐約客》(New Yorker)記者說，“自己搜索了奧巴馬醫(yī)療的內容，并發(fā)現其中部分內容十分有效、令人驚訝”——這與在競選綱領中“將完全廢除奧巴馬醫(yī)療”主張形成了鮮明的反差。同樣的事情可能也會在新能源領域發(fā)生。

必須強調的是，競選并不等于施政。歷屆總統(tǒng)當選后都可能適當修正觀點和政策。特朗普作為政壇黑馬，從未有過政府工作經驗，在當選或在本次競選期間就不斷地調整自己的政治觀點。

此外，雖然共和黨已經拿到參議院100個席位中的52個，眾議院435個席位中的246個，但特朗普能否獲得共和黨同僚、參眾兩院以及各州的支持，還需要拭目以待。

退一步分析，即使特朗普確定延續(xù)競選時對環(huán)保問題的觀點，其影響力將十分有限。國會可以投票否決新能源占比標準以及環(huán)境保護法等法案中的條款，但是特朗普作為總統(tǒng)對這些法條并不具有一票否決權，僅憑個人意志無法左右條款的廢除。

在特朗普提出的諸多環(huán)境政策變革中，對碳稅政策、新能源補貼、環(huán)境法案、新能源標準的廢除將面臨國會許可與州政府的自主執(zhí)行兩道關口。例如，目前實行的可再生能源生產稅收補貼將執(zhí)行至2021年，即使共和黨控制下的國會對此也很難改變。另一方面，美國的新能源與環(huán)境保護法案作用于聯邦政府與各州政府兩個層面，各法案與標準主要通過州政府執(zhí)行，因此雖然特朗普政府可以削弱各標準與法案的執(zhí)行，但無法完全否定。

對于氣候變化與清潔能源政策的實驗與研究，實際上美國企業(yè)資助并承擔了其中較大部分，政府的資金支持并非主要的。而對于退出《巴黎協(xié)定》，且不論協(xié)定中對成員退出的約束以及美國退出對其在國際政治中的負面影響，由于該協(xié)定尚未被國會批準，也沒有開始執(zhí)行，所以實際影響也相對較小。值得一提的是，中國作為《巴黎協(xié)定》另一重要角色，已把應對氣候變化作為經濟發(fā)展和能源轉型的動力，并希望以此體現對世界經濟、金融、文化和環(huán)境格局的影響力，因此即使美國退出，中國和歐洲也會繼續(xù)領導該協(xié)定的執(zhí)行。

如果氣候變化的科學性是經得起推敲的，隨著全球氣候變化的日趨嚴重，美國早晚或主動或被動地要加入進來。此外，美國與中國等世界大國還可能在非政府渠道以及電動汽車、能源互聯網、能源效率提升等領域開展更加切實的合作。

筆者認為，特朗普并非要打擊可再生能源發(fā)展，而是想為煤炭等傳統(tǒng)化石能源留出一條路，并降低能源成本支持他的“實體經濟回歸”戰(zhàn)略。特朗普上臺后，很有可能加速美國新能源補貼的退坡，在短期內抑制美國新能源的投資。然而正如上文分析，即使特朗普確定延續(xù)競選時對新能源和環(huán)保問題的消極觀點，議會投票與聯邦-州政府分別管理也將限制其在新能源發(fā)展方面的影響力。此外，應當注意到2015年美國新增風電裝機在全球占比僅13.6%，光伏僅占15.5%。雖然特朗普政府可能造成新建項目放緩，但美國新能源投資的暫時放緩并不會對全球新能源設備市場構成重大沖擊。其次，美國也從來不是新能源技術的*****，無論是光伏還是風電，都能夠在歐洲、日韓和中國找到掌握核心技術的跨國企業(yè)。面臨其他能源的競爭，美國的新能源技術和服務企業(yè)可能會有更大的動力積極地參與國際合作，促進新能源技術和成本的進一步改善。

特朗普其實過分夸大了新能源的成本。實際上，目前*新中標的風電和光伏項目度電成本已經下降至5美分/千瓦時和7美分/千瓦時，非常接近美國電力批發(fā)市場的常規(guī)電價區(qū)間，并且仍在快速下降通道中?？紤]以上因素以及特朗普對環(huán)境治理的承諾，他對新能源“不成熟”的成見可能并不會轉化為激烈的行業(yè)政策;真正具備技術和成本優(yōu)勢的新能源企業(yè)仍然具有廣闊的發(fā)展前景。

與此同時，用于支撐可再生能源發(fā)展的能源智慧系統(tǒng)建設，可能成為特朗普支持發(fā)展的領域之一。智慧能源領域一直是美國制造業(yè)的優(yōu)勢，硬件有通用電氣、霍尼韋爾、西屋等企業(yè)，運營有Opower、Chargepoint等，此外還有大批IT和互聯網企業(yè)。未來這樣一片產業(yè)藍海，能解決大批就業(yè)，符合特朗普重振實體經濟的戰(zhàn)略。同時，不少企業(yè)還是特朗普的競選資助方。

天然氣將持續(xù)高增長

特朗普時代，化石能源尤其是天然氣將成為美國影響全球能源格局的主要切入點。為了實現經濟和就業(yè)促進計劃，特朗普可能會更加青睞具有成本優(yōu)勢和更長產業(yè)鏈的化石能源。在特朗普看來，過度的能源環(huán)境監(jiān)管扭曲了能源成本，并且損害了美國的競爭力。

經過民主黨八年執(zhí)政后，美國的煤炭產量已經收縮了超20%;大量油氣資源因為環(huán)保監(jiān)管的原因被暫緩或禁止勘探開采;政府對新能源的補貼*后還是轉嫁到工業(yè)和居民身上，成為實體經濟的包袱。但特朗普絕非是“偏愛”傳統(tǒng)化石能源，他所要做的是拿掉所有他認為“扭曲市場的”監(jiān)管和補貼，讓市場來自由選擇能源結構。

特朗普一直以來是天然氣特別是頁巖氣開采的支持者。雖然其曾表示對地方政府限制頁巖氣開采表示理解，但其并非將這一途徑視為“能源獨立”的突破口。美國頁巖氣**以來，天然氣產量快速增長，目前已占據世界四分之一的份額，基本實現了天然氣供需平衡，并成功使天然氣使用成本降低了一半。頁巖氣開發(fā)衍生的頁巖油也促使了美國石油產量持續(xù)增產。在2014年以來的低油價打壓下，美國頁巖氣不但沒有偃旗息鼓，反而通過持續(xù)技術**更為頑強地壯大起來。由于豐富的資源條件，有理由相信美國天然氣產量具有持續(xù)高速增長的潛力。預計特朗普可能會采取以下舉措：

一是鼓勵國內新建頁巖氣開采項目。特朗普曾承諾將為頁巖氣開采減輕環(huán)境約束，并開放聯邦政府土地用于開采。特朗普有意發(fā)行債券為相關項目融資，鼓勵民間資本進入。此外，大力發(fā)展頁巖氣開采項目也符合特朗普保護美國勞動力的政策主張，相比于煤炭，頁巖氣開發(fā)可能更會被企業(yè)家看好，將為國內勞動力帶來大量工作機會。

二是促進出口以提升氣價。奧巴馬政府從2015年開始放松天然氣出口限制，并在過去幾年建設了沿海液化站等基礎設施，而特朗普可能會加速這一進程。鑒于美國天然氣起價明顯低于全球市場，美國出口將導致全球LNG市場更加疲軟，但這對本土頁巖氣投資將是重要利好。

三是加速發(fā)展天然氣應用。過去十年間美國天然氣發(fā)電量已經增長了65%，目前仍在維持快速上漲勢頭。此外，特朗普曾表示視天然氣為節(jié)能減排措施，存在很大可能性其將推廣天然氣交通。

四是延伸下游產業(yè)鏈，發(fā)展化工等相關產業(yè)。按照目前美國的天然氣價格，天然氣制烯烴等將具有顯著的國際競爭力，有望成為拉動就業(yè)和做強實體經濟的關鍵切入點。

煤炭出口可能增加

在奧巴馬政府執(zhí)政期間，美國煤炭經歷了痛苦的“去產能”過程。從2008年的產量峰值8.6億噸標準煤下降至2015年不足6.5億噸標準煤，產量下降了約25%。煤炭行業(yè)可謂哀鴻遍野，諸多上市公司退市或破產。

煤炭產量下降主要來自消費側。一方面，由于目前美國電煤用量占煤炭總量的93%，燃煤發(fā)電比例近十年來的持續(xù)大幅下降(目前僅為32%)嚴重減少了煤炭的用量。此外，工業(yè)燃煤用量也面臨滑坡。另一方面，美國煤炭輸出持續(xù)下降，主要輸出國均面臨著同樣的環(huán)保考量及應用效率升級。例如，加拿大作為美國第五大煤炭輸出國，11月21日提出將比預期提前削減煤炭使用，2030年將消除燃煤發(fā)電，這無疑增加了特朗普對振興煤炭行業(yè)的壓力。

振興煤炭行業(yè)是特朗普在能源方面的主要議題。除了開放開采、減少環(huán)保約束之外，之前備受關注的《清潔能源法案》，在共和黨的干預下至今一直被懸停在*高法，特朗普曾經明確提出要撤銷該法案，這將可能是燃煤發(fā)電的重大利好。值得一提的是，特朗普多次提到“清潔煤炭”這一概念。在此背景下，清潔煤炭技術有望在美國甚至世界范圍內得以發(fā)展。

然而，考慮到未來美國電力消費不可能出現大幅的劇烈增長，且除了可再生能源外，燃煤發(fā)電還面臨著低成本燃氣發(fā)電的競爭。特朗普對于煤炭與天然氣的同時支持成為了能源專家質疑的焦點——大多數人認為特朗普的這一主張是自相矛盾的，其無法在鼓勵天然氣開采的情況下提升煤炭的產量與用量。因此，未來四年發(fā)電用煤有望止住快速下跌勢頭，逐步企穩(wěn)，但預計難以恢復至2008年的水平。

總體來說，面對來自天然氣的競爭，美國煤炭在出口方面可能仍有發(fā)展。對于全球煤炭市場，美國凈出口從2010年大幅攀升至國內產量的10%，但占全球市場份額只為1%左右，影響有限。

石油獨立仍有距離

特朗普在競選期間提倡積極發(fā)展石油產業(yè)，包括上下游及運輸模塊，以**推動石油獨立。在獲得與其他化石能源相同的扶持之外，橫加公司(TransCanada Corporation)輸油管道建設項目“基石”的四期工程(Keystone XL)備受關注。奧巴馬政府曾在2015年駁回了此項目的請求，而特朗普對這一項目的支持預示著這一請求將被許可，橫加公司也對此表達了積極的合作態(tài)度。此項目曾由于提煉油砂比其他方式開采石油排放更多溫室氣體而遭到抗議，但有助于北美地區(qū)實現“能源獨立”并穩(wěn)定世界油價。

目前，美國石油對外依存度約為27.5%(去除掉成品油出口因素)，仍存在358萬桶/天的進口缺口，這相當于1.5個解除制裁后的伊朗產量，占全球石油消費量的4%。然而在資源方面，美國陸上石油已經過了黃金時期(美國陸上單井產量峰值是在1972年)，在現行價格水平下增產空間不大。

1985年以后，由于資源有限和成本限制內陸石油產量持續(xù)下降，到2006年*低時僅為峰值產量的44%。海上石油則較為穩(wěn)定，2010年墨西哥灣漏油事件后，嚴格的環(huán)境監(jiān)管曾一度抑制了海上油氣的發(fā)展，但與中東和頁巖油相比，海上石油成本無疑也是昂貴的。因此，特朗普提出發(fā)展石油產業(yè)的象征意義要大于其實際影響。如果僅從加大供應的角度看，近十年內，美國距離真正意義上的“能源獨立”還有距離。從長期來看，隨著天然氣和電力在工業(yè)和交通領域的替代，減少消費則可能是實現“石油獨立”更可行的路徑。

此外，發(fā)展核能可以十分有效地實現特朗普的“能源獨立”政策。特朗普曾提出“核能是一種有價值的能源，它將成為優(yōu)選的能源供給方式”。然而，目前美國缺少核能***，且由于核能較高的成本，尤其是自由市場中天然氣的競爭，核能的發(fā)展仍需要政府補助與扶持。此外，美國政府也與伊朗等地存在核電項目協(xié)議，如果特朗普撤回此類協(xié)議，美國國內的新的核電項目有望提上日程。