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DQZHAN訊：電氣設(shè)備：儲能指導(dǎo)意見助行業(yè)擺脫補(bǔ)貼思維
投資要點(diǎn)：
本周行情回顧：本周電力設(shè)備指數(shù)上漲1.13%，輸變電設(shè)備中，二次設(shè)備上漲1.24%，一次設(shè)備上漲1.51%;新能源發(fā)電板塊匯總，核電上漲0.19%，風(fēng)電上漲2.73%，光伏上漲0.02%;新能源汽車中，新能源汽車指數(shù)上漲2.31%，鋰電池指數(shù)下降2.30%，充電樁指數(shù)下降0.42%，燃料電池指數(shù)上漲3.52%;工控中，工業(yè)4.0指數(shù)上漲3.41%，機(jī)器人指數(shù)上漲4.29%，能源互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)上漲0.81%。
新能源車產(chǎn)銷持續(xù)向好，商用車加速放量。根據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)，9月份新能源車產(chǎn)銷量分別為7.7萬輛和7.8萬輛，同比增長分別為79.7%和79.1%，環(huán)比增長分別為8%和15.6%，整體符合預(yù)期。乘用車延續(xù)平穩(wěn)增長態(tài)勢。商用車實(shí)現(xiàn)銷量1.7萬輛，同比環(huán)比分別增長35.3%，34.4%。根據(jù)節(jié)能網(wǎng)數(shù)據(jù)，9月份客車產(chǎn)量9676量，環(huán)比增長41%，專用車產(chǎn)量1.42萬輛，環(huán)比增長103%。新能源客車招標(biāo)放量前期由于地方政府預(yù)算修改有所延緩，預(yù)計(jì)四季度會加速。
物流車在市場化需求以及地補(bǔ)出臺的背景下將持續(xù)產(chǎn)銷兩旺。下游整車產(chǎn)銷大增提升動力電池需求。9月份電池裝機(jī)量**高，達(dá)到3.44Gwh，同比增長53%，環(huán)比增長19%。CATL獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷態(tài)勢明顯。短期，我們繼續(xù)看好四季度新能源車產(chǎn)銷量大增，中期，明年油耗積分實(shí)施和補(bǔ)貼退坡?lián)屟b將造就產(chǎn)銷大年。產(chǎn)業(yè)鏈分拆來看，除了有漲價預(yù)期的上游鋰鈷資源，我們建議關(guān)注“量增價穩(wěn)”、基本面回暖的鋰電材料和電池環(huán)節(jié)。
儲能指導(dǎo)意見發(fā)布，擺脫補(bǔ)貼思維，萬億市場待啟動。10月11日，七部委聯(lián)合發(fā)布《促進(jìn)儲能技術(shù)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》。該文件提出未來十年儲能行業(yè)的發(fā)展目標(biāo)：**階段將由研發(fā)示范向商業(yè)化初期過渡，**階段實(shí)現(xiàn)商業(yè)化初期向規(guī)?；l(fā)展轉(zhuǎn)變。應(yīng)用推廣的重點(diǎn)項(xiàng)目將包括100MW級的全釩液流電池儲能電站和高性能鉛炭電容電池儲能系統(tǒng)。與意見稿相比，正式稿對于財(cái)政支持修改較大。刪除多處關(guān)于財(cái)政支持的表述，表明發(fā)展儲能行業(yè)進(jìn)行財(cái)政專項(xiàng)支持的可能性越來越小。鼓勵相關(guān)企業(yè)能夠通過市場化思維，結(jié)合電力體制改革的基礎(chǔ)上，豐富儲能的應(yīng)用場景;同時先進(jìn)儲能將納入中央和地方預(yù)算內(nèi)資金重點(diǎn)支持方向，發(fā)揮資金引導(dǎo)作用。
投資建議：維持行業(yè)“推薦”評級。本周重點(diǎn)推薦個股及邏輯：贛鋒鋰業(yè)(破除資源端瓶頸，產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張)，杉杉股份(盈利增長確定、低估值的鋰電材料龍頭、*受益負(fù)極漲價)，先導(dǎo)智能(鋰電設(shè)備龍頭，受益行業(yè)高景氣)、金智科技(模塊化變電站及配網(wǎng)業(yè)務(wù)步入成長快車道，今年是兩大板塊利潤與營收規(guī)模同比增長的起點(diǎn))。
風(fēng)險提示：大盤系統(tǒng)風(fēng)險;行業(yè)重大政策變化;行業(yè)競爭加劇;相關(guān)公司未來業(yè)績不確定的風(fēng)險。
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